Kansas City Fed’in Wyoming, Jackson Hole’daki yıllık araştırma konferansında sunulan son araştırmalar, Federal Rezerv’in eylemlerinin, özellikle faiz oranı artışlarının, enflasyonu kontrol etme konusundaki kredibilitesini güçlendirmede çok önemli bir rol oynadığını vurguluyor.Araştırma, finansal piyasaların Fed’in enflasyon kontrolüne olan bağlılığına duyduğu güvenin, para politikasının etkinliğini artırdığını gösteriyor.San Francisco Fed’den Michael Bauer, Chicago Üniversitesi’nden Carolin Pflueger ve Harvard Business School’dan Adi Sunderam tarafından yürütülen çalışma, Başkan Jerome Powell yönetimindeki Fed’in, %2’lik enflasyon hedefine olan bağlılığına dair güçlü bir inanç oluşturmayı başardığını ortaya koydu.Bu güven, Fed’in Mart 2022’de politika faiz oranını artırmaya başlamasının ve o yılın yazı boyunca faiz artırımlarını sürdürmesinin ardından oluştu.Araştırma, Fed’in sadece iletişim stratejisinin, sıkça “konuşma terapisi” olarak adlandırılan yaklaşımın, ekonomik sonuçları etkilemekte yetersiz kaldığını öne sürüyor. Kamuoyunun algısını değiştiren ve Fed’in bu eylemlerden önce tam olarak anlaşılmayan strateji ve politika kuralını gösteren şey, önemli faiz artırımları oldu.Araştırmacılar, profesyonel tahmincilerin Fed’in artan enflasyona nasıl tepki vereceğine dair beklentilerini ölçmek için anket verilerinden yararlandı. Başlangıçta, 2021’de fiyatlar yükselmeye başladığında, beklenen tepki neredeyse sıfırdı ve bu durum merkez bankasının yaklaşımı konusundaki belirsizliği gösteriyordu. Ancak Mart 2022’deki ilk faiz artışının ardından algılar değişti ve tahminciler Fed’in herhangi bir enflasyon artışına neredeyse eşit oranda tepki vereceğini öngörmeye başladı.Algıdaki bu değişim, Haziran 2022’den itibaren dört kez 75 baz puanlık artışı da içeren bir dizi agresif faiz artışından ve Powell’ın geçen yılki Jackson Hole konferansında enflasyon hedefine bağlılığını vurgulayan kararlı konuşmasından da etkilendi.Piyasa algılarındaki değişim sonucunda, faiz oranları enflasyon verisi sürprizlerine karşı daha duyarlı hale geldi. Bu duyarlılık, muhtemelen para politikasının ekonomiye aktarımını iyileştirdi ve Fed’in enflasyon ile işsizlik arasındaki dengesini geliştirdi.Gelecekteki politika yapıcılar için bu çalışmadan çıkan mesaj açık: Somut politika eylemleri esastır ve özellikle para politikası çerçevesi hakkında yüksek belirsizlik olduğunda, etkili iletişim için gerekli bile olabilir.Araştırmacılar, Fed’in üç aylık Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’nin, merkez bankasının enflasyona tepkisini daha net hale getirmek için güncellenebileceğini öne sürüyor ve politika faiz oranının zamanında tepki vermesinin finansal koşulları etkilemek ve politika yapıcıların ciddiyetini göstermek açısından önemini vurguluyor.Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
